Gigantul asiatic al fashion-ului Shein trece prin cea mai dificilă săptămână de la oferta publică inițială la Bursa de Valori din Hong Kong. După un debut slab, acțiunile companiei au scăzut cu 21,5% în primele trei zile de tranzacționare. Scăderea este atribuită unei combinații de factori: presiunea de reglementare din Europa, eliminarea scutirilor tarifare și pierderile continue care continuă să erodeze atractivitatea sa pentru investitori.
Contextul nu este nou. De luni de zile, Bruxelles-ul și mai multe guverne europene s-au concentrat pe modelul de afaceri al unor platforme precum Shein, Temu și AliExpress. Implementarea, la 1 iulie, a unei taxe fixe de 3 euro per articol din afara UE a cauzat deja o scădere între 30% și 40% a importurilor de ambalaje mici din China , conform datelor de la vama franceză. Acum, compania se confruntă cu un scenariu și mai advers pe piața bursieră.
Un debut cu pierderi și o evaluare în scădere
Shein și-a stabilit prețul ofertei publice inițiale la 48,56 dolari Hong Kong (HKD), dar acțiunile au scăzut cu până la 10% în primele minute de tranzacționare. Deși a reușit să închidă prima zi aproape constant, tendința s-a inversat în sesiunile ulterioare. Până la închiderea de vineri, acțiunile erau la 38,14 dolari Hong Kong, reprezentând o pierdere cumulată de 21,5% și menținând evaluarea sa la aproximativ 26.000 de miliarde de dolari americani, cu 79% sub nivelul de 98.200 miliarde de dolari americani atins în 2022.
Oferta publică inițială (IPO), care a strâns 1.735 miliarde de dolari pentru Shein, nu a reușit să convingă investitorii. În plus, compania s-a angajat să plătească până la 3.500 miliarde de dolari pentru a compensa pierderea de valoare a acționarilor săi strategici. Printre aceștia se numără fonduri precum General Atlantic, Tiger Capital și gigantul tehnologic Tencent. Potrivit cotidianului de afaceri chinez 36Kr, oferta publică inițială a Shein a fost accelerată pentru a împiedica acești investitori să își răscumpere acțiunile, o opțiune care ar fi fost suspendată la listare.
Presiunea de reglementare europeană se intensifică
În aceeași zi cu lansarea sa, Franța a anunțat sancțiuni asupra produselor de tip fast fashion , o măsură care afectează direct Shein și concurentul său Temu. Această sancțiune se adaugă taxei de 3 euro pe articol impuse de UE în iulie. Impactul se simte deja: potrivit aplicației franceze Joko, care analizează tranzacțiile bancare a 1,5 milioane de utilizatori, vânzările Temu au scăzut cu 50% între iunie și iulie , în timp ce AliExpress a pierdut 37%, iar Shein 15%. Compania chineză a rezistat mai bine furtunii datorită strategiei sale logistice.
Shein a deschis un depozit imens în Polonia în decembrie 2025, permițându-i să expedieze numeroase comenzi din Europa și reducându-și expunerea la taxa pe colete mici . Această mișcare, similară strategiei Amazon privind centrele de distribuție, îi conferă un avantaj competitiv față de Temu și AliExpress, care încă se bazează în mare măsură pe livrările directe din China. Chiar și așa, compania a înregistrat o pierdere de 99 de milioane de dolari în primul trimestru al anului 2026, iar analiștii se așteaptă ca veniturile din Europa să fie negative în acest an.
Strategii pentru supraviețuirea noii ere
Confruntată cu această situație, Shein încearcă să își diversifice modelul de afaceri. Compania și-a extins programul Shein Xcelerator, care permite brandurilor externe să utilizeze infrastructura sa de producție și vânzări, și a achiziționat companii precum Missguided și Everlane. De asemenea, are în vedere deschiderea mai multor magazine fizice, deși încercarea sa de la Paris din 2025 a atras critici vehemente și o inspecție care a relevat vânzarea de articole ilegale pe piața sa. Comisia Europeană desfășoară o investigație în temeiul Legii privind serviciile digitale pentru a evalua dacă Shein blochează în mod adecvat produsele ilegale.
Experții sugerează că viitorul Shein constă în a deveni o platformă de comerț electronic mai largă, reducându-și dependența de moda chineză și concentrându-se pe vânzătorii terți. Presiunea de reglementare nu vine doar din Europa: Statele Unite au restricționat, de asemenea, scutirea de minimis pentru comenzile de valoare mică. Toate acestea obligă gigantul să reinventeze modelul care l-a făcut faimos pentru prețurile sale extrem de mici și livrarea directă.
Scăderea pieței bursiere reflectă scepticismul investitorilor în fața marjelor din ce în ce mai înguste și a unui mediu juridic ostil. Deși Shein menține o bază de utilizatori de 273 de milioane de clienți activi și adaugă mii de modele zilnic, profitabilitatea a fost erodată. Deschiderea de noi depozite în Europa și extinderea în categorii non-fashion ar putea fi următorii pași pentru a recupera terenul pierdut.
